中国社会科学报综合外媒报道 目前，已有很多研究就气候变化对经济的长期影响展开分析。而英国剑桥大学可持续领导力研究所近日发布的报告则考察了投资者对气候相关信息的反应可能给经济带来的短期风险。

　　该报告考察了投资者对气候相关信息，如政策决定、技术应用、天气事件等的反应可能给经济带来的短期风险。针对三种气候变化市场情绪情景，对四类典型投资组合的影响进行了建模。

　　报告中提到，三种情景分别是：2摄氏度情景，即按照政府间气候变化专门委员会的推荐，将全球气温上升幅度控制在2摄氏度以内，各国在实现可持续发展目标的道路上集体前进；基线情景（又称一切照旧情景），即过去的趋势在继续，各国采取气候行动的意愿没有显著改变；无减缓情景，即着眼于经济增长，对环境挑战不作任何特别考虑，只希望各国对自身利益的追逐会在气候变化冲击出现时激发适应性的回应。

　　而四类投资组合分别是：高固定收益组合，即固定收益资产占84%，权益类资产占12%，现金类资产占4%；保守型组合，即主权债券和企业债券占60%，权益类资产占40%；平衡型组合，即权益类资产占50%，固定收益资产占47%，大宗商品占3%；进取型组合，即权益类资产占60%，固定收益资产占35%，大宗商品占5%。其中第一类是模拟保险公司的战略，后三类分别是模拟某些养老金的结构。

　　研究人员将上述每种情景与碳税水平、化石能源投资、绿色投资、能源和食品价格、能源需求、房价、市场信心等一系列用于全球经济模型下考察宏观经济影响的因素关联起来，通过产业部门分析作用于投资组合层面。

　　由此发现，由于经济调整，在2摄氏度情景和基线情景下，气候变化市场情绪的转变可能导致全球经济增长在5—10年内放缓，但随后恢复的速度在2摄氏度情景下最高。

　　研究表明，气候变化市场情绪的短期转变可能导致全球投资组合损失率达45%。潜在损失中约一半可通过投资组合重新配置来避免，而另一半则是“不可对冲的”，即除非在整个系统层面采取行动，否则投资者将难以免遭损失。

　　研究人员表示，这项研究说明，即使在短期内，也没有投资者对气候变化风险是免疫的，但可通过了解气候变化市场情绪如何“渗透”于投资回报以预防损失。不过，某种风险是个人投资者采用聪明的对冲策略可避免的，还是需要经济体系深层次转化来应对的系统性风险，这非常难以辨别。

　　该报告为投资者、监管者和政策制定者提供了若干建议，包括将气候变化同时视为短期金融风险和长期经济威胁；认识到对投资组合进行压力测试（stress testing）的重要性，以了解气候变化及其他可持续发展风险会给金融系统带来哪些冲击以及如何管理；对个人投资者无法逃避的“不可对冲的”风险精确定位，整个系统采取行动来解决；运用资本流动来提高抗冲击能力并改善资产基础的“碳概况”（carbon profile）；识别并以新研究，包括跨学科性质的研究来填补相关领域的知识空白。

　　（王悠然/编译）